最近麟洋雙打拿下金牌，這週也來沾沾光，介紹IC設計——凌陽。（註：凌陽從2018年起，財報都會在一年後往前修訂前一年的營收、毛利、銷售費用、營業費用，有在注意這家公司的人，各大股票網站，可能未必會去修訂，所以可以到公開資訊觀測站財報更正查更新後的數值。）
目錄（文章長，直接點選有興趣章節）
凌陽（2401-TW）基本資料
凌陽科技成立於 1990 年，是數位影音多媒體與車載娛樂資訊晶片暨系統解決方案領導廠商。
產品應用於家庭影音娛樂 DVD 播放機、卡拉OK、外接式音響、車用資訊娛樂系統，以及先進駕駛輔助系統（ADAS）等。
凌陽科技因深耕消費性與多媒體領域，累積深厚的研發實力，目前亦提供高品質與最佳的高速介面 IP、高效能資料轉換器 IP 與類比 IP。
凌陽科技總部，位於台灣新竹科學園區，另在上海、深圳、成都、北京等地各設有營運據點，提供客戶完善的系統支援和技術服務。
- 產品項目：數位影音多媒體與車載資訊晶片暨系統解決方案統與矽智財設計
- 成立日期：1990/08/03
- 總公司位置：台灣新竹科學園區
- 股票代號：2401（TWSE）、SUPD（GDR）
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凌陽（2401-TW）做什麼產品？產品與營運
產品列表
| 類別 | 用途 | 產品 |
| 車用娛樂與行車輔助系統 | 1. InfotainmentDisplay 2. Audio 3. Driver Assistance | 產品系列-Infortainment 1. SPHE8104G CD player 2. SPHE8202G DVD player to support USB2.0 high speed and ipod 3. SPHE8202VG DVD player to support 720P RMVB 4. SPHE8288A Automotive 1-DIN DVD player 5. SPHE8288T Automotive 2-DIN DVD playerSPHE8288H/HL Automotive 2-DIN DVD player 產品系列-Display Audio 1. SPHE8288T-M Automotive 2-DIN DVD player to support smart phones 2. SPHE8368 Support CarPlay and Android Auto w/o servo functions 3. SPHE8388 Support CarPlay and Android Auto w/ servo functions 4. SPHE8368-U Support CarPlay and Android Auto with DDR embedded 5. SPHE8268K Support Smart Phone link with DDR embedded 6. SPHE8368-P Display Audio with Advanced Driver Assistance System Platform 7. SPHE8368-XU Support CarPlay and Android Auto with DDR embedded 產品系列-Driver Assistance 1. SPHE6700 Advanced Driver Assistance System Platform 2. SPHE6702 Advanced Driver Assistance System Platform |
| 智能聲學解決方案 | 1. Personal Speaker 2. Premium Soundbar 3. Boombox 4. Speaker 5. Party Speaker Karaoke/DJ Speaker | 產品系列 1.SPA100 High Definition Audio Processor with DSP 2. SPA300 Premium HD Audio Processor with Multi-core DSP |
| Plus1 系列晶片 | 1. 少量多樣卻需要豐富運算力的各式應用 2. 工業控制 3. 智能週邊、智能視覺、語音辨識 4. 創客市場 | 產品系列 1. SP7021 A Linux Chip for IOT and Industrial Control Applications |
| IP產品 | 1. 協助IC設計者以開發具備成本效益與競爭力的IC產品 | 1. INTERFACE AND INTER-CONNECTION IP 2. 10/100 ETHERNET PHY, USB PHY, MIPI RX PHY, LVDS IP… 3. ADC/DACAUDIO ADC, AUDIO DAC, VIDEO DAC, SAR ADC… 4. ANALOG IP 5. REGULATOR, VOLTAGE DETECTOR, … |
| 數位影音播放機晶片 | 1. DVD播放機 2. 可攜式DVD播放機 | 產品系列-Desktop series 1. SPHE8203R/R-D DVD Single Chip MPEG A/V Processor 2. SPHE8202V DVD Chip with RMVB 產品系列-Portable series 1. SPHE8202H Portable Media Player up to 1080P Resolution 2. SPHE8202K Portable DVD Player |
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產製流程
上圖為 IC 生產的完整產製過程，凌陽負責規格制訂、IC設計與系統設計，以及晶圓偵測與售後服務，其他步驟則是委託專業的合作廠商代工。
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2021第一季營收概況
2021Q1 營收比重為凌陽母公司 17%、凌通（4952）43%、凌陽創新（5236）33%與其他 7%（包括宏陽（4921）、景相、芯鼎（6695）等）。凌陽母公司產品結構為，車用 45%（包括車載資通訊娛樂系統與 ADAS）、Sound bar（條型音響）20%-25%、家用 DVD 20-25% 與 IP 10%。
主要子公司包括凌通、宏陽、凌陽創新、芯鼎、景相、凌陽核心等。
其中，凌通從事多媒體、玩具、與教育用電子產品之消費 IC 設計；宏陽為光儲存 IC 與馬達驅動晶片設計公司；凌陽創新是從凌陽的控制與週邊事業群分割成立，從事人機介面裝置晶片、微控制器、網路攝影機晶片、光學感知器、RF 無線傳輸晶片、遙控機控制 IC、SOC 晶片與軟韌體整合方案；芯鼎是凌陽多媒體之數位相機產品分割後所成立之專業 IC 設計公司，產品有消費型攝錄像機與行車記錄器；景相科技從事車用微控制器與 USB 儲存 ASIC；凌陽核心由凌陽的 S-core CPU 研發團隊與工研院的 PAC DSP 研發團隊所組成，專注於可程式化運算平台解決方案，利用自主開發之 32 位元核心處理器及 VLIW 數位訊號處理器，發展具網路功能、影音編解碼之多媒體晶片產品。
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2020年銷售地區
| 金額（千元） | 比例（％） | |
| 亞洲 | 3,816,229 | 59.50 |
| 台灣 | 2,536,578 | 39.55 |
| 其他 | 61,333 | 0.95 |
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競爭對手
- 光碟機驅動IC：聯發科（2454）、Broadcom、Panasonic、CSR、Sigma Designs。
- 設計IP的競爭同業
- 國內：世芯-KY（3661）、力旺（3529）、創意（3443）、巨有科（8227）等。
- 國外：ARM、Rambus、Synopsys、Kilopass、MIPS、NSCore、Sidense等。
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凌陽（2401-TW）市況與產業
工研院產科國際所統計，2020 年台灣 IC 產值超過 3 兆元，較 2019 年成長 20.9% 創下新高，其中 IC 設計產值達 8,529 億元，成長達 23.1%。
過去特殊應用晶片（ASIC）需求成長不突出，近年隨著物聯網發展，加上 AI 與雲端服務需求快速提升，各種終端客製化 IC 需求大幅上升，對凌陽的營運有顯著的提升，下圖為凌陽的單季營收與毛利對比 :
可以看到 2020 第一季受到疫情影響營收縮減，其後持續穩定增加。
這樣的成長貢獻來自於子公司凌陽創新，凌陽創新主力提供筆電或外接式網路攝影機 ISP，以及光學滑鼠、鍵盤晶片。影像處理 ISP 佔營收超過 9 成，其餘則是人機介面 ISP 產品，包括電視、汽車後視鏡、拋棄式醫療內窺攝影機與遠距診療攝影機等應用。
2020 年營收 18.24 億元，YoY 增加 93%，EPS 9.09元。
疫情刺激WFH（在家工作）商機，對筆電、Chromebook 需求增加，影像處理 IC 出貨量大增，2021 年第一季營收 5.65 億元，EPS 2.8 元。
母公司凌陽隨凌陽創新營收與獲利持續擴張，2021 年第一季營收佔比已拉升至 33%，毛利率也到 49.45%。
2020 年，凌陽創新的整體晶片出貨超過 1.3 億顆，以網路攝影機 ISP 晶片出貨數量為最大宗。公司在非蘋筆電攝影機 ISP 市占率 > 40%，疫情帶動遠距應用成長，前 6 月累計營收為 12.16 億元，比去年同期大增 86.3%。
子公司凌通則專攻車用電子，初期瞄準車用後裝產品，2015 年開始投入 ADAS（先進駕駛輔助系統），2017 年推出 Display Audio，2021 年整合 ADAS 與 Display Audio、儀表板、AR HUD 顯示，預計 2022 年將加入 AI、虛擬導航、臉部辨識等整合系統，可應用於打瞌睡提醒，以及客製化駕駛座艙設定與自動停車。
目前車用晶片營收佔比達 45%，包含 In-Vehicle Infotainment、Display Audio、RSE、AVM/BSD。
其中，主要營收來源 Display Audio（SPHE8368），是將車機中控台運算功能及手機結合，使車機互聯，主要市場在中國電動車物流車上，配合客戶有 Apple Car Play、android auto、中南美 Auto-Link、中國 Car Life 及 HUAWEI Hi Car，公司本身也開發 autolink 與車機相聯並使用其 display audio。
過去公司主要供應後裝市場，但現今新車均已搭載附顯示螢幕的車載娛樂系統，因此凌通也開始切入前裝市場。
凌陽透過連結兩大中控系統，提供駕駛抬頭顯示器 HUD 等功能晶片，預計 2021 – 2022 年可開始量產，搭配車用 ADAS 晶片，進一步擴大車廠市占率。而針對儀錶板數位化趨勢，公司也將中控台運算與儀表板相連，目前正導入系統驗證中，逐漸跨入前裝市場。
凌陽目前為鴻海 MIH 電動車平台聯盟成員，2021 年新一代高效能 In-Vehicle Infotainment system 整合晶片被前裝車廠採用。訂單已看至年底，今年車用業績可望顯著成長，車用事業 5 月已可單月獲利，且隨著下半年車用晶片缺貨舒緩，預期車廠客戶拉貨力道可望更強勁。
2021 年車用事業將終結連年虧損，加上旗下景相科技 USB 3.2 Type C 的 MediaHub，也導入北美與歐洲合資的一線車廠，將挹注整體集團獲利。
Sound bar IC 則屬寡占市場，由於 TV 輕薄化發展，整合式 Sound bar 需求提升，因此整體市場仍在成長。目前 Sound bar 客戶多為 TV 相關廠商，十大供應商凌陽已供貨七家，包括大廠三星，預期客戶數仍會增加，後續成長可期。
凌陽自 2015 年起開始有 IP 收入挹注，IP 主要產品多為資料傳輸相關—— Media I/F, Data/Com I/F，目前最精密的產品為 12 奈米。
有鑑於客戶有運算速度快的需求，但卻無法負擔高額先進製程開發費用，凌陽推出共享智能運算 Chiplet 方案，客戶可運用凌陽採先進製程 C-Chip＋客戶自行採用成熟製程的 P-Chip（周邊IC），藉由 SiP 封裝成一個完整的 IC。
凌陽準備生態系統建置，包括作業系統、影像辨識演算法模組、聲音辨識與 IP 提供等，客戶在這個方案僅需運用現有的資料庫，並自行添加需求即可。
第一代的 C chip 採 28 奈米，主要客群是創客、教育。目前進行新一代晶片 C3，產品包含 AI 功能，其為12 奈米 ARM 架構之 CPU。
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凌陽（2401-TW）財務表現（營收、EPS、配息股利、ROE/ROA）
年度（2013-2020）
| 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | |
| 營收（千元） | 8,521,868 | 8,709,939 | 8,465,833 | 7,556,045 | 6,784,706 | 6,050,137 | 5,486,660 | 6,414,140 |
| EPS | 0.09 | 0.72 | 1 | 0.2 | 0.72 | 0.01 | 0.03 | 0.55 |
| 現金股利 | 0 | 0.6 | 0.89 | 0.5 | 0.7 | 0.36 | 0.3 | 0.53 |
| 股票股利 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| ROE | 1.25 | 5.2 | 7.47 | 2.48 | 5.16 | 1.38 | 1.79 | 6.31 |
| ROA | 1.11 | 4.01 | 5.65 | 2.02 | 4.07 | 1.27 | 1.66 | 5.23 |
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最近五季（2020Q1 – 2021Q1）
| 2020Q1 | 2020Q2 | 2020Q3 | 2020Q4 | 2021Q1 | |
| 營收（千元） | 1,034,178 | 1,510,061 | 1,992,324 | 1,877,577 | 1,698,327 |
| EPS | -0.21 | 0.08 | 0.36 | 0.32 | 0.37 |
| ROE | -1.11 | 1.3 | 3.31 | 2.96 | 3.12 |
| ROA | -0.93 | 1.06 | 2.63 | 2.35 | 2.47 |
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凌陽（2401-TW）亮點
- 研發能力佳
凌陽自成立就定位為 IC 設計與開發公司，團隊不論在產品開發、技術研究、市場分析都有完整的組合與經驗，對於 IC 設計產業的人才培養極為重視，集團中有 7 成員工是屬於研發人員，碩士以上比例達 40%。
- 產業分工
不論是晶圓製造、晶片製造、封裝、測試，台灣都提供了最頂尖也最完整的服務，對於 IC 設計公司來說，比起海外競爭者是一大優勢，不論在生產的調度、配合、乃至於策略合作，都是一大亮點。
- 未來發展
根據研究機構 Gartner 指出，2020 年全球車用半導體總產值約 374 億美元，預計 2020 年至 2026 年全球車用半導體市場規模，將從約 380 億美元，增加至 676 億美元，每年平均將成長 10.1%，對於正在切入車用 IC 的凌陽來說，是另一大亮點。
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凌陽（2401-TW）挑戰
- 競爭者多
IC 設計產業正在蓬勃發展，加上設計廠無須投入製造端等設備支出，因此具備技術者就可參與，凌陽跨足的範圍大，同時面對的競爭者也多，如何選擇適合的戰場，是凌陽的一大挑戰。
- PC需求放緩
IDC 設備暨顯示器研究資深分析師 Neha Mahajan 表示，第二季整體 PC 市場出貨仍有 13% 的年成長率，但已遠低於上一季的 55.9% 和 2020 年第四季的 25.8% 成長率，有開始逐漸趨緩跡象。
- 車用進入門檻高
2020 年全球車用 IC 由半導體大廠英飛凌（Infineon）、恩智浦（NXP）、瑞薩（Renesas）、德州儀器（TI）及意法半導體（STMicro）咬下全球 43% 市場大餅。主因為車用電子認證複雜且漫長、耗時 1-3 年，以及相關廠商在汽車生產鏈的合作關係牢固，因此切入車用市場的門檻，將會是凌陽未來的一大挑戰。
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參考資料
1. 〈MoneyDJ財經知識庫〉凌陽科技股份有限公司
2. 〈CMoney〉凌陽 (2401) 漲價、車用、Sound bar、轉投資加持，營運看增
3. 凌陽 2020 年報
4. 凌陽 2020 年第二季法說會
5.〈數位時代〉車用半導體前五強吃下4成市占！為何旁人難以切入？這2大因素是關鍵
6.〈經濟部〉車用半導體市場報告
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